스톡 옵션 나비

나비 확산.
'나비 퍼짐'이란 무엇입니까?
나비 퍼짐은 황소와 곰 퍼짐을 결합하는 중립 선택권 전략이다. 나비 퍼짐은 동일한 만료 그러나 3 개의 다른 파업 가격을 가진 4 개의 옵션 계약을 사용하여 전략이 이익을 얻을 수있는 가격 범위를 만듭니다. 상인은 중간 파업 가격으로 두 건의 옵션 계약을 판매하고 파업 가격이 낮은 옵션 계약과 파업 가격이 높은 옵션 계약을 하나씩 구입합니다. 풋과 콜 모두 나비 확산에 사용할 수 있습니다.
속보 '나비 확산'
나비 확산은 위험이 제한되어 있으며 발생하는 최대 손실은 원래 투자 비용입니다. 적립 할 수있는 가장 높은 수익은 기본 자산의 가격이 중간 옵션의 행사 가격에 정확하게 도달 할 때 발생합니다. 이 유형의 옵션 거래는 이익은 적지 만 이익은 높을 확률이 높습니다. 버터 플라이 스프레드의 장기 포지션은 미래의 주가 변동성이 묵시적인 변동성보다 낮 으면 이익을 얻을 것입니다. 버터 플라이 스프레드에서의 짧은 포지션은 잠재적 주식 가격의 미래 변동성이 내재 변동성보다 높을 때 이익을 얻습니다.
나비 퍼짐의보기.
주어진 파업 가격으로 짧은 두 통화 옵션을 판매하고, 파업 가격 (나비의 날개라고도 함)의 상단 및 하단에 하나의 통화 옵션을 사면 투자자는 기본 자산은 만료시 특정 가격 시점을 달성합니다. 적절한 나비 확산을 구성하는 중요한 단계는 나비의 날개가 중간 파업 가격에서 등거리에 있어야한다는 것입니다. 따라서 투자자 공매도가 기본 자산에 대해 60 달러의 파업 가격으로 두 가지 옵션을 판매하는 경우 55 달러 및 65 달러 파업 가격으로 각각 하나의 통화 옵션을 구매해야합니다.
이 시나리오에서 투자자는 기본 자산의 만기일이 60 달러 인 경우 최대 이익을 낼 것입니다. 기본 자산이 만료시 $ 55 미만인 경우, 투자자는 두 개의 윙 통화 옵션을 구입하는 순 가격과 두 개의 중간 스트라이크 옵션 판매 수익을 합한 최대 손실을 인식하게됩니다. 기본 자산의 만기일이 $ 65 이상인 경우에도 마찬가지입니다.
기본 자산의 가격이 55 달러에서 65 달러 사이라면 손실이나 이익이 발생할 수 있습니다. 입사하기 위해 지불 한 보험료 액이 중요합니다. 그 입장에 들어가려면 $ 2.50가 든다고 가정하십시오. 이를 기반으로 기본 자산의 가격이 $ 60에서 $ 2.50 아래로 떨어지면 그 위치는 손실 될 것입니다. 기본 자산의 만기일이 $ 60 + $ 2.50 인 경우에도 마찬가지입니다. 이 시나리오에서 기본 자산의 만료시 $ 57.50와 $ 62.50 사이의 가격이 책정되는 경우 포지션이 이익을 보게됩니다.
긴 호출 나비 확산입니다.
나비 퍼짐의 몇몇 다른 종류가있다. 긴 버터 플라이 스프레드는 낮은 가격으로 통화 중 통화 옵션을 구입하고, 두 개의 통화 옵션을 작성하고, 더 높은 가격으로 하나의 아웃 오브 더 통화 옵션을 구매함으로써 만들어집니다. 거래에 들어가면 대금 결제가 시작됩니다.
짧은 호출 나비 확산입니다.
짧은 나비 스프레드는 낮은 가격으로 통화 중 통화 옵션을 만들고, 두 가지 통화 옵션을 사며, 더 높은 가격으로 아웃 오브 더 돈 옵션을 판매합니다. 직위를 입력 할 때 순수 신용이 생성됩니다.
긴 나비 펼쳐.
긴 퍼트 나비 퍼짐은 더 낮은 가격의 스트라이크 가격으로 구매하고, at-the-money 퍼팅을 2 회 판매하고, 높은 스트라이크 가격으로 퍼트를 구매함으로써 만들어집니다. 위치에 진입 할 때 넷 직불이 생성됩니다.
짧은 퍼트 나비 확산.
짧은 풋 버터 플라이 스프레드는 낮은 타격 가격의 아웃 오브 더 풋 옵션을 쓰고, 2 개의 액 티비 풋을 구입하고, 더 높은 타격 가격으로 풋 옵션을 쓰는 것에 의해 만들어집니다.
철 나비 확산입니다.
철 나비의 확산은 낮은 가격의 풋 옵션을 구입하고, 중간 가격으로 풋 옵션을 쓰고, 중간 가격으로 풋 옵션을 쓰고, 중간 스트라이크 가격, 더 높은 스트라이크 가격으로 아웃 오브 더 돈 콜 옵션을 사는 것. 그 결과 낮은 변동성 시나리오에 더 적합한 순 차입금으로 거래가 이루어집니다.
반대로 철 나비 확산.
역방향 철 나비 스프레드는 중간 가격으로 풋 옵션을 사면서 더 낮은 가격으로 아웃 오브 더 풋 옵션을 쓰고, 중간 가격으로 풋 옵션을 구입하고, 중간 스트라이크 가격, 더 높은 가격으로 아웃 오브 더 돈 콜 옵션을 작성하는 것입니다. 이는 변동성이 큰 시나리오에 더 적합한 순 차입 거래를 만듭니다.

나비 확산.
나비 퍼짐은 황소 퍼짐과 곰 퍼짐의 조합 인 중립 전략이다. 제한된 이익, 제한된 위험 옵션 전략입니다. 나비 스프레드에는 3 가지 놀라운 가격이 포함되며 통화 나 풋을 사용하여 구성 할 수 있습니다.
2 ATM 호출 판매.
긴 호출 나비입니다.
투자자가 기본 주식이 만기에 의해 많이 오르거나 떨어지지 않을 것이라고 생각하면 긴 나비 스프레드가 입력됩니다. 통화를 사용하면 긴 나비는 낮은 가격의 통화 중 하나를 사거나, 두 개의 통화를 작성하고, 더 높은 가격의 놀라운 통화를 사면 구성 할 수 있습니다. 그 결과 발생한 대금 결제가 거래에 들어가게됩니다.
제한된 이익.
긴 나비 스프레드의 최대 이익은 기본 주식 가격이 만료시 변경되지 않은 경우에 달성됩니다. 이 가격에서는 더 낮은 타격 통화 만이 만료됩니다.
최대 이익 계산 공식은 다음과 같습니다.
최대 이익 = 짧은 호출의 파업 가격 - 낮은 스트라이크의 스트라이크 가격 - 순 프리미엄 지불 - 수수료 근본적인 가격 = 짧은 호출의 파업 가격 때 지불 된 최대 이익.
제한된 위험.
긴 버터 플라이 스프레드에 대한 최대 손실은 무역에 추가 된 초기 차변 및 커미션으로 제한됩니다.
최대 손실 계산 공식은 다음과 같습니다.
최대 손실 = 순 프리미엄 지불 + 커미션 유료 최대 손실은 기본 가격 = 고가 스트라이크 롱 콜의 파업 가격에서 발생합니다.
손익 분기점
나비 퍼짐 위치에는 2 개의 손익분기 점이 있습니다. 손익분기 점은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.
상사 분 포인트 = 상급 스트라이크 긴 콜의 파업 가격 - 순 프리미엄 지급 분실 보상 포인트 = 파업 긴 콜의 스트라이크 가격 + 순 프리미엄 지급.
XYZ 주식이 6 월에 40 달러에 거래되고 있다고 가정 해보십시오. 옵션 거래자는 JUL 30 통화를 $ 1100에 구입하고 JUL 40 통화를 각각 $ 400, JUL 50 통화를 $ 100에 구입하여 장거리 전화 나비를 실행합니다. 그 직책에 들어가기 위해 취해진 인터넷 대금은 400 달러이며, 이는 최대 손실 일 수도 있습니다.
7 월 만료시 XYZ 주식은 여전히 ​​$ 40에 거래되고 있습니다. JUL 40 통화와 JUL 50 통화는 무용지물이지만 JUL 30 통화는 여전히 1000 달러의 고유 가치가 있습니다. $ 400의 초기 차변을 차감하면 결과 이익은 600 달러가되며, 이는 얻을 수있는 최대 이익이기도합니다.
주식이 $ 30 이하 또는 $ 50를 초과하여 거래 될 때 최대 손실이 발생합니다. 30 달러에 모든 옵션이 무용지물이됩니다. $ 50 이상에서는 두 번의 긴 호출의 "이익"은 두 번의 짧은 호출의 "손실"에 의해 무력화됩니다. 두 경우 모두, 나비 상인은 무역에 들어가기 위해 취해진 초기 차변 인 최대 손실을 입습니다.
참고 : 스톡 옵션과 관련하여이 전략의 사용을 다루었지만 나비 확산은 ETF 옵션, 인덱스 옵션 및 선물 옵션을 사용하여 동일하게 적용됩니다.
커미션.
수수료 확산은 옵션 스프레드 전략을 구현할 때 전반적인 이익 또는 손실에 중대한 영향을 줄 수 있습니다. 그 효과는 나비가 퍼져 나올 때 더욱 두드러지게 나타납니다. 이 다리는 다리가 두 개인 다리와 같은 단순한 전략에 비해 4 다리가 관련되어 있기 때문입니다.
다각적 인 옵션 거래를 자주하는 경우, 중개 회사 인 OptionsHouse에서 계약 당 단 0.15 달러 (거래 당 + 4.95 달러)의 저렴한 수수료를 청구해야합니다.
비슷한 전략.
다음 전략은 잠재적 인 이익 잠재력과 제한된 위험을 가진 낮은 변동성 전략이기 때문에 나비 확산과 유사합니다.
짧은 나비.
긴 나비에 반대 전략은 짧은 나비입니다. 짧은 변동 스프레드는 높은 변동성이 어느 방향 으로든 주가를 밀어 올릴 것으로 예상되는 경우에 사용됩니다.
긴 나비를 넣어.
긴 나비 거래 전략은 통화 대신 풋을 사용하여 만들 수 있으며 롱 퍼트 나비로 알려져 있습니다.
Wingspreads.
나비 퍼짐은 wingspreads에게 불린 퍼짐의 계열에 속하고 그의 일원은 무수한 날으는 창조물의 이름을 따서 명명된다.
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optionsXpress & raquo; 주식, 옵션 & amp; 선물.
중립 옵션 전략 & raquo; 나비.
긴 버터 플라이 스프레드는 기본 주식 가격 (또는 지수 수준)이 옵션 수명 동안 거의 변하지 않을 것으로 기대할 때 중립적 인 예측에 적합한 3 가지 전략입니다.
나비는 통화 또는 풋 옵션을 사용하여 구현할 수 있습니다. 간단하게하기 위해 다음 설명에서는 통화 옵션을 사용하는 전략에 대해 설명합니다.
긴 통화 나비 확산은 3 개의 다리로 구성되어 총 4 개의 옵션이 있습니다. 하나는 낮은 스트라이크로 긴 콜, 중간 스트라이크는 짧은 두 개의 콜, 높은 스트라이크는 긴 콜입니다. 모든 전화는 만료가 같고 중간 스트라이크는 낮은 스트라이크와 높은 스트라이크 중간입니다. 순 현금 지출이 필요하기 때문에 그 위치는 "긴"것으로 간주됩니다.
버터 플라이 스프레드가 올바르게 구현되면 잠재적 이득은 잠재적 손실보다 높지만 잠재 이득과 손실은 모두 제한됩니다.
긴 버터 플라이 스프레드의 총 비용은 전략의 순 차변 (비용)에 각 계약이 나타내는 주식 수를 곱하여 계산됩니다. 기본 가격이 두 값 중 하나와 같은 경우 만료시 나비가 중단됩니다. 첫 번째 손익분기는 가장 낮은 가격으로 순 차입을 추가하여 계산됩니다. 두 번째 손익분기 값은 최고 가격에서 순 차입금을 뺀 값입니다. 긴 나비의 최대 이익 잠재력은 중간 및 낮은 파업 가격의 차이에서 순 차감을 뺀 값으로 계산됩니다. 최대 위험은 직위에 대해 지불 된 대변 자동 이체에만 있습니다.
나비의 스프레드는 기초 가격이 중간 가격과 동일 할 경우 만기시 최대 수익 잠재력을 달성합니다. 최대 손실은 기본 가격이 만료시 최저 파업 또는 최고 파업보다 높을 때 실현됩니다.
모든 고급 옵션 전략과 마찬가지로 버터 플라이 스프레드는 덜 복잡한 구성 요소로 나눌 수 있습니다. 긴 통화 버터 플라이 스프레드에는 황소 콜 스프레드와 곰 콜 스프레드의 두 부분이 있습니다. 다우 존스 산업 평균 지수 (DJX)에 대한 옵션을 사용하는 다음 예는이 점을 보여줍니다.
이 예에서 나비의 총 비용은 순 차변 ($ .50) x 계약 당 주식 수 (100)입니다. 이는 커미션을 제외하고 $ 50에 해당합니다. 이것은 3 발 무역이며, 무역의 각 구간마다 수수료가 부과됩니다.
이 전략의 만기 수익 및 손실 그래프가 아래에 나와 있습니다.
* 위의 손익은 커미션, 이자, 세금 또는 마진 고려 사항을 고려하지 않습니다.
이 손익 그래프를 통해 만기 시점의 손익분기 점, 최대 이익 및 손실 잠재력을 쉽게 파악할 수 있습니다. 계산은 다음과 같습니다.
2 개의 손익분기 점은 기본이 72.50과 77.50 일 때 발생합니다. 그래프에서이 두 점은 수익과 손실 선이 x 축을 횡단하는 지점으로 판명됩니다.
첫 번째 손익분기 점 = 최저 스트라이크 (72) + 순 차감 (.50) = 72.50.
두 번째 손익분기 점 = 최고 스트라이크 (78) - Net Debit (.50) = 77.50.
DJX가 만료시 중간 스트라이크 (75)와 같으면 최대 이익에 도달 할 수 있습니다. 유효 기한이 75 일 경우 지불 한 수수료보다 250 달러가 적게 듭니다.
최대 이익 = 중간 스트라이크 (75) - 스트라이크 하한 (72) - Net Debit (0.50) = 2.50.
$ 2.50 x 계약 당 주식수 (100) = $ 250 미만 수수료.
이 예제에서 최대 손실은 DJX가 만료시 더 낮은 스트라이크 (72)보다 높거나 높은 스트라이크 (78)보다 높으면 발생합니다. 기본이 72보다 적거나 78보다 큰 경우 손실액은 지불 한 수수료 $ 50를 더한 금액이됩니다.
최대 손실 = Net Debit (.50)
$ .50 x 계약 당 주식수 (100) = $ 50 + 수수료.
전체 위치의 구성 요소를 보면 나비를 구성하는 두 가지 스프레드를 쉽게 볼 수 있습니다.
황소 통화 확산 : 11 월 72 일의 긴 호출 1 & amp; 11 월 75 일 중 짧은 전화.
곰 통화 보급 : 11 월 75 일 중 짧은 통화 및 & amp; 11 월 78 일에 1 번 통화.
긴 나비 확산은 기본 보안에 대한 좁은 거래 범위를 예측하고 짧은 걸음 걸이와 관련된 무제한 위험에 익숙하지 않은 투자자가 사용합니다. 긴 나비는 옵션 계약의 시간 프리미엄 침식을 이용하는 전략이지만 여전히 투자자가 제한적이며 알려진 위험을 감수하고 있습니다.
중개 제품 : FDIC 피보험자 및 중개인이 아닙니다. 은행 보증 및 중개인 없음 가치를 잃을 수 있습니다.
&부; 2017 Charles Schwab & amp; Co., Inc, 모든 권리 보유. 회원 SIPC.

스톡 옵션 나비
나비, 콘도르 및 "wingspreads"는 소위입니다. 왜냐하면 충분하지 않으면 해당되는 것을 상상할 수있는 상상력으로 만들 수 있기 때문에 만료일 위험 프로필은 날 수있는 것처럼 보입니다. 그것은, 그리고 옵션 거래의 그렇지 않은 세계에 약간의 색을 더할 수있는 것은 환영합니다. 나비 등을 이야기 할 때 자칭 전문가는 "몸"과 "날개"로 옵션을 사용한다고 말합니다. "몸"은 두 개의 외골격 가장 바깥 쪽 타격 사이에 타격이있는 옵션을 나타냅니다. "날개"는 투명한 가장 바깥 쪽의 타격에서 옵션을 가리킨다. 우리는 "콘도르", "익룡새"및 "알바트 로스"와 같은 옵션 포지션을 식별하기 위해 "wingspreads"라는 용어를 사용합니다. 이 나비는 펼쳐진 나비처럼 보입니다. 이 스프레드를 식별하기 위해 무수히 많은 이름을 사용하는 대신, 모든 위험 / 보상 특성과 민감도가 비슷하고 비행하는 생물은 나비보다 훨씬 위협적이기 때문에 "wingspreads"를 사용합니다.
나비와 wingspreads의 위험 및 잠재적 인 보상은 제한됩니다. 너가 나비를 사면, 너가 잃을 수있는 최대량은 너가 그것에 지불 한 총계이다. 가장 많이 할 수있는 것은 "본문"공격과 "날개"공격에서 당신이 지불 한 금액을 뺀 값의 차이입니다. 당신이 나비를 파는 경우에, 손실 및 이익은 나비 구매의 반대입니다.
주가의 움직임에 대한 Wingspreads의 민감도는 만료 시간과 관련이 있습니다. 예를 들어 나비가 만기가 가까울수록 주식 가격의 변화에 ​​더 민감합니다. 이것이 의미하는 바는 만기와는 거리가 먼 나비와 윙 스프레드가 주식이 움직일 때 항상 가치가 변하는 것은 아니라는 것입니다. 이것은 모든 wingspread가 반드시 주가의 변화를 이용하기위한 최상의 도구는 아니라는 것을 의미합니다. Wingspreads는 완고하고 곰 같을 수 있습니다. 그러나 wingspread가 만료 될수록 더 완고하거나 곰 같을 수 있습니다.
Wingspreads는 주식 가격이 (나비의 경우) 또는 만료시 중간 또는 "신체"파업 사이 (다른 wingspreads의 경우)에있을 때 최대 값에 도달합니다. 그들은 주식 가격이 높은 "날개"파업보다 높거나 만기시 낮은 "날개"파업 아래에있을 때 최저 가치에 도달합니다. 그러므로 wingspreads는 주식의 가격이 특정 기간 및 지정된 기간 내에 도달 할 것이라고 믿을 때 효과적 일 수 있습니다. 주식이 단일 가격으로 유지 될 것이라고 생각하면 긴 나비가 좋은 선택 일 수 있습니다. 주식이 두 가지 가격 사이에 머무를 것이라고 생각할 때 주식의 범위가 낮은 가격과 높은 가격으로 중간 "몸"을 치는 긴 윙 스프레드가 가장 효과적 일 수 있습니다. 이러한 의미에서, 긴 나비와 날개 달린 털은 짧은 걸음과 목을 닮았지만 위험은 무한합니다. 만기가되면 긴 나비의 가치 그래프를보고, 나비의 중간은 짧은 걸음처럼 보입니다.
반대로 주식 가격이 특정 시점 또는 특정 가격 범위를 벗어나는 것으로 생각된다면 짧은 나비와 윙 스프레드가 좋은 선택 일 수 있습니다. 그들은 무한한 이익 잠재력없이 긴 활보와 목을 조르는 것처럼 조금 일합니다. 그들은 또한 일반적으로 덜 비쌉니다. 만료시 짧은 나비 값의 그래프를보고 나비 중간이 길게 늘어서있는 것처럼 보입니다.
나비의 가격은 2 주가 채 안되어 주식 가격의 변동에 매우 민감하게 반응 할 수 있습니다. 주가가 위아래로 움직이면 나비의 고리도 매우 크게 바뀔 수 있습니다. 토론은 나비에 초점을 맞출 것이지만 동일한 원리가 모든 날개 깔개에 적용될 수 있습니다.
긴 나비의 델타는 주가가 나비의 중간 스트라이크 아래에있을 때 델타가 플러스이고, 주가가 중간 스트라이크에있을 때 중립이고 중간 스트라이크를 초과 할 때 마이너스이기 때문에 델타는 다소 흥미 롭습니다. 이 직감 뒤에있는 직감은 주식 가격이 중간 파업에있을 때 나비가 그 가치를 극대화한다는 것입니다. 따라서 주식 가격이 중도 파업보다 낮 으면 나비가 돈을 벌기 위해 상승해야합니다. 따라서 긍정적 인 차이가 있습니다. 주식 가격이 중도 파업보다 높으면 나비가 돈을 벌기 위해 떨어지지 않아야합니다. 따라서 부정적인 델타가됩니다.
델타가 긍정적 인 것에서 중립적 인 것으로 마이 그 레이션하는 원인은 무엇입니까? 네 옛 친구, 감마 경감. 긴 나비의 감마는 양수에서 음수로 변합니다. 나비 외부 스트라이크에서 감마는 양의 값을 나타내며 나비가 주가가 상승하면 플러스 델타를 생산하고 스톡 가격이 하락하면 마이너스 델타를 생산합니다. 이것은 위에서 설명한 것처럼 긴 나비의 델타가 작동하는 방식과 정확히 일치합니다. 주식이 중간 파업에있을 때 긴 나비의 감마는 음수입니다. 이것은 주가가 오르면 나비가 음의 델타를, 주식 가격이 오르면 플러스의 델타를 생산할 것입니다. 이것은 정확히 당신이 원하지 않는 일입니다. 그래서 긴 나비는 중간 파업에있을 때 주식 가격이 그대로 유지되기를 원합니다.
긴 나비의 세타는 감마의 거울 이미지입니다. 음의 감마와 함께 양의 세타가 나오고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. Theta는 주식 가격이 중간 파업에있을 때 양의 값을 가지며, 시간이 지나면 긴 나비가 최대 값에 도달하는 데 도움이됨을 나타냅니다. 바깥 쪽의 타격시 세타는 음수이며 시간이 지남에 따라 나비가 가치를 잃고 있음을 나타냅니다.
나비는 제한된 위험 방식으로 내재 변동성의 변화를 활용할 수있는 좋은 방법입니다. 다른 그리스와 마찬가지로, 나비의 베가는 주식 가격이 나비의 가격에 비례하여 바뀝니다. 주가가 중간 파업에있을 때, 긴 나비의 베가는 부정적이다. 즉 주식의 묵시적 변동성이 증가하면 나비의 가치가 감소합니다. 나비의 가치는 주가가 만료시 중간 파업에 올 가능성에 달려 있기 때문에 이는 의미가 있습니다. 내재 변동성이 높을수록 주가가 중간 파업 가격에 머물 가능성이 줄어 듭니다. 그러므로 나비의 가치는 묵시적인 변동성의 증가에 따라 감소 할 것이다. 베가는 외부 파업에서의 긴 나비에 대해 긍정적입니다. 따라서 주식의 내재 변동성이 증가하면 만기에 의해 중간 파업으로 이동하는 가능성이 높아지기 때문에 나비의 가치가 증가합니다.
나비와 다른 wingspreads는 분석기에서 테스트하기에 흥미로운 위치입니다. 나비가 다소 복잡하기는하지만 나비가 언제 어떻게 증가하고 값이 감소하는지 알면 직관적으로 이해할 수 있습니다. 그리스 사람들은 나비에 대해 직관적으로 알고있는 것을 분석적으로 확인할 수 있습니다.
나비는 3 개의 등거리 타격에서 옵션을 가진 wingspread입니다. 긴 나비는 긴 1 개의 낮은 스트라이크 옵션, 짧은 2 개의 중간 스트라이크 옵션 및 긴 1 개의 높은 스트라이크 옵션이며 짧은 나비는 짧은 1 개의 낮은 스트라이크 옵션, 긴 2 개의 중간 스트라이크 옵션 및 짧은 1 개의 높은 스트라이크 옵션입니다. 콘도르 또는 다른 wingspread에는 4 개의 타격에 선택권이, 각 날개 타격과 더 낮거나 더 높은 몸 타격 사이에 동일한 거리와 더불어있다.
두 가지 수직적 스프레드의 관점에서 나비 (또는 날개 달린 날개)를 생각하는 것이 유용 할 때가 있습니다. 하나는 완고하고 다른 하나는 약세입니다. 이렇게하면 wingspread 가격을 더 빨리 계산할 수 있습니다. 또한 비율이나 백 스프레드와 같은 위치를 조정하여 나비로 바꾸는 방법을 이해하는 데 도움이됩니다.
외침 또는 박쥐 퍼짐 및 곰 퍼짐의 조합은 나비를 창조한다.
하나의 스트라이크에서 확산 된 황소의 두 개의 P & L 그래프와 그 다음으로 높은 스트라이크에서 펼쳐지는 곰의 조합은 나비 퍼짐을 형성 할 것입니다. 황소 스프레드는 세로로 길거나 세로로 짧을 수 있음을 기억하십시오. 곰 퍼짐은 짧은 통화 또는 세로로 긴 통화가 될 수 있습니다. 그래서 낮은 타격에서 퍼진 황소와 높은 타격에서 펼쳐지는 곰의 조합은 긴 나비를 만듭니다. 곰이 낮은 스트라이크에서 퍼지고 높은 스트라이크에서 퍼진 황소는 짧은 나비를 낳습니다.
세 개의 등거리 타격이 주어지면 긴 나비는 전화 나비, 풋 나비 또는 철 나비가 될 수 있습니다. 그들은 모두 같은 만기 P / L 그래프를 가지고 있습니다. 어떤 종류의 나비인지에 상관없이 만료시 주가가 중간 가격으로 떨어지면 최대 가치에 도달합니다. 그 시점에서, 낮은 스트라이크 황소 스프레드는 가격 (스트라이크 간의 차이)을 극대화 할 것이고, 높은 스트라이크 베어 스프레드는 이론상 가치가 없다.
호출의 기본 동등성을 증명하고 나비를 넣으려면 콜 나비를 구입하고 동일한 세 번의 스트라이크에서 풋 나비를 파는 경우 결과 위치를 살펴 보겠습니다. 너가 나비를 사고 그것의 동등 물을 판매하면, 너는 중립 위치에 있어야한다. XYZ 4 월 옵션에서 긴 전화 나비와 짧은 나비의 위치를 ​​고려하십시오. 4 월 옵션, 길게 +1 50 통화, 짧게 -255 통화, 길게 +1 60 통화, 짧게 -150 놔, 길고 +2 55 뱃머리 및 짧음 -160 넣어. 위치는 중립 위치 인 긴 +1 XYZ 4 월 50/55 상자와 짧은 -1 XYZ 4 월 55/60 상자가됩니다. 긴 상자와 짧은 상자는 55 개의 스트라이크에서 교차합니다.
다른 wingspreads 나비와 정확히 같은 방식으로 이해할 수 있습니다. 그들은 황소 퍼짐과 곰 퍼짐의 조합이고, 동일한 타격에 긴 부르는 콘도르 및 짧은 넣어 콘돔은 2 개의 동등 물과 같게한다. 그러나 wingspreads는 나비의 연속으로 이루어진 것으로 볼 수 있습니다. 하나가 연속적으로 가지고있는 나비가 많을수록 날개 폭이 넓어지고 이익 영역이 넓어집니다.
"철 나비"와 "철 콘도르"에 대한 메모 : 이름에도 불구하고 특별한 것은 아닙니다. 철 나비, 철 콘돔 및 철제 날개 겉옷은 외관상 모순입니다 : 당신은 오래있을 것이라는 믿음을받습니다. 롱 아이언 나비는 장거리 전화 또는 긴 나비와 같은 위험 / 보상 프로필을 가지며, 둘 다 길게 돈이 들게됩니다. 긴 철 나비에 대한 기여도는 어떻게 얻습니까? 철 나비는 단순히 긴 나비에 추가 된 짧은 상자입니다. 철 나비는 긴 호출 나비와 짧은 스트로크 중 짧은 스트로크 또는 짧은 스트로크의 짧은 스트로크 중 하나 일 수 있습니다. 짧은 스트로크는 나비의 중간 및 최대 스트라이크에 해당합니다.
따라서 철 나비는 일반적인 나비 플러스 시장 중립 상자가 짧은 것입니다. 나비에 짧은 상자를 추가한다고해서 반드시 위험 / 보상 프로필이 변경되는 것은 아니며 단순히 시장에서 현금 대출을 추가하기 만하면됩니다 (이는 짧은 상자입니다). 철 나비 또는 철 wingspread의 크레딧은 아무것도 마법이며 실제 이점을 제공하지 않습니다.
철 나비는 중간 또는 신체 타격시 짧은 스 트래들 (straddle)과 날개 타격시의 긴 목을 조르는 것으로 볼 수 있습니다. 이것은 만료시 긴 나비의 가격 그래프의 중간 부분과 정확히 일치합니다. 짧은 걸음처럼 보입니다.
아이언 wingspreads 같은 방식으로 작동합니다. 그들은 긴 날개 달린 날개와 짧은 상자, 또는 중간 두 번의 몸체 타격에서 짧은 목을 조이고, 바깥 쪽 날개 타격에서 긴 목을 조입니다.
대중의 의견과는 반대로, 나비는 무료가 아닙니다. 만료되기 전에, wreadpread 값은 특정 가격 (나비의 경우) 또는 만료 시점의 두 가격 (다른 wingspreads의 경우)간에 재고가있을 가능성에 크게 의존합니다. 만료일이 길어질수록 주식 가격이 만료 될 위치를 확신 할 수 없게됩니다. 만료되는 시간이 짧을수록 만료 시점에 주가가 어느 정도 될 수 있습니다. 즉, 각 만료 월에 연속 된 모든 나비의 가격을 그래프로 표시하는 경우 만료 시점에서 최대 값을 가질 나비에 대한 불확실성으로 인해 그래프가 만료 전까지는 약간 평평하게 보일 것입니다. (주식 가격이 만기일에 나비의 가운데 또는 "본문"을 칠 때 나비가 최대 값에 도달 함을 기억하십시오.) 따라서 만기가 먼 나비는 그 중 하나 또는 두 개가 될 수 있기 때문에 대략 동일한 값을 갖습니다 만료 시점의 값, 하나 또는 둘 중 하나가 가치를 가질지 여부는 불확실합니다.
만료 시간이 짧으면 주식 가격이 만료 될 때 다소 확실합니다. 만기가 가까워지면 나비가 현재 주가 또는 그 근처에서 "고비 (hump)"를 형성하기 시작할 것입니다. 사실, 동시에, 연속 된 모든 나비의 가격 그래프는 나비 자체의 p / l 그래프처럼 보입니다! 그래프의 "고비"는 가장 비싼 나비의 가격입니다. 이것은 돈이 많이 드는 나비이기 때문에 가장 비싼 것입니다. 중도 파업은 만료시 주식의 가장 유망한 가격입니다.
일반적으로 wingspreads는 훨씬 더 큰 이익 범위를 가지고 있기 때문에 나비보다 비쌉니다. 즉, 주가가 정확하게 나비의 중간 가격에 맞으면 나비가 그 가치를 극대화합니다. 그러나 wreadpread는 주식 가격의 범위에 걸쳐 그 가치를 극대화합니다. wingspread는 나비의 가치를 극대화 할 가능성이 높으므로 나비보다 가격이 큽니다.
고객은 거래 전에 자신의 개인 재무 상황을 포함한 모든 관련 위험 요소를 고려해야합니다.